Фінансова діяльність суб'єктів підприємництва. Навчальний посібник (частина 1)
4.1. Суть джерел фінансування підприємств
За ринкових відносин важливе значення набуває вибір опти-мальної структури джерел фінансування підприємств. Фінансу-вання підприємств здійснюється за рахунок власних і залучених коштів (рис. 4.1).
Структура джерел фінансування підприємства залежить від багатьох факторів:
– рівень оподаткування доходів підприємства;
– темпи зростання реалізації товарної продукції та їхньої стабільності;
– структура активів підприємства;
– стан ринку капіталу;
– відсоткова політики комерційних банків;
– рівень управління фінансовими ресурсами підприємства, тощо.
Джерела фінансування підп-риємств
Найприйнятнішим для підприємства є комплексний підхід до вибору джерел фінансування.
s
Власні фінансові ресурси
Централізовані фінансові ресурси
Залучені та позичені фінансові ресурси
Статутний капітал. Нерозподілений прибуток. Амортизація. Продаж активів. Доходи від емісії простих акцій
Кошти державного
бюджету і місцевих
бюджетів.
Кошти державних
позабюджетних фо-
ндів.
Кошти благодійних
фондів
Довгострокові кре-
дити комерційних
банків.
Розміщення облігацій.
Лізинг.
Спеціальні фонди та
програми.
Комерційні кредити
Рис. 4.1. Джерела фінансування підприємств
Необхідно врахувати, що фінансування за рахунок власного капіталу не призводить до виникнення зобов’язань, а за рахунок позичкового капіталу викликає фінансові зобов’язання підприємства. Водночас треба мати на увазі, що за всі зовнішні фінансові ресу-рси підприємства необхідно платити проценти. Тому ці ресурси є предметом особливої уваги менеджерів підприємства.
У науково-практичній літературі можна зустріти дві основні концепції трактування сутності та класифікації внутрішніх джерел фінансування. Перший підхід зорієнтований на метод нарахування (зіставлення нарахованих доходів та нарахованих витрат із відпові-дною корекцією), другий – на касовий метод (зіставлення реальних грошових надходжень та грошових видатків). Наявність різних під-ходів зумовлена тим, що доходи та витрати підприємства, які ві-дображені у звіті про фінансові результати, як правило, не збіга-ються з грошовими надходженнями (видатками) у рамках операційної та інвестиційної діяльності відповідного періоду.
За логікою методу нарахування, який переважає у вітчизняній практиці, у Німеччині та у інших країнах, основними елементами внутрішніх джерел фінансування підприємств є такі:
– чистий прибуток;
– амортизаційні відрахування;
– забезпечення наступних витрат і платежів.
З погляду використання касового підходу величина внутріш-ніх джерел фінансування в окремому періоді відповідає сальдо вхідних грошових потоків від операційної та інвестиційної діяльнос-ті підприємства і вихідних грошових потоків у рамках операцій-ної діяльності. Принциповим є те, що при внутрішньому фінан-суванні капітал, який був вкладений у необоротні та оборотні (за вирахуванням грошових еквівалентів) активи, вивільняється і тра-нсформується в ліквідні засоби у вигляді частини виручки від реа-лізації та інших доходів, які залишаються на підприємстві після сплати всіх податків.
12 3 4 5 6 7 8 9 10 11 12 13 14 15 16 17 18 19 20 21 22 23 24 25 26 27 28 29 30 31 32 33 34 35 36 37 38 39 40 41 42 43 44 45 46 47 48 49 50